位于避暑山莊水心榭之北、芝徑云堤東側(cè)，上湖、下湖環(huán)列四周，為一橢圓形島嶼。島上有一組較完整的四進(jìn)院落，建于清康熙四十二年（1703）。門殿有康熙題額“月色江聲”。其意取自宋代大文學(xué)家蘇東坡的《前赤壁賦》、《后赤壁賦》：“月出于東山之上，徘徊于斗牛之間，白露橫江，水光接天”，“江流有聲，斷崖千尺，山高月小，水落石出”。主殿康熙題為“靜寄山房”，是清帝讀書之所。房后瑩心堂，亦為清帝書齋；堂后是“湖山罨畫”。主殿西南有乾隆題為“冷香亭”，亭北有峽琴軒。此處荷花得益于熱河泉水，至晚秋而不凋落，故名“冷香亭”。
